广发添盈180天持有债券财报解读：份额缩水1/3，净资产降29.7%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发添盈180天持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年经历了基金份额的大幅缩水和净资产的显著下降，同时在业绩表现、投资策略、费用支出等方面呈现出一系列特点。

主要财务指标：净利润可观，资产规模收缩

本期利润与资产净值

2024年1月30日（基金合同生效日）至2024年12月31日，广发添盈180天持有债券A本期利润为5,802,214.36元，C类为5,183,267.85元，两者合计实现净利润10,985,482.21元。从资产净值来看，期末广发添盈180天持有债券A为171,371,218.11元，C类为41,828,571.56元，净资产合计213,199,789.67元。不过，相较于期初的304,059,776.10元，净资产减少了90,859,986.43元，降幅达29.7%。

基金份额与可供分配利润

报告期末，基金份额总额为203,568,845.87份，较成立时的304,059,776.10份减少了100,490,930.23份，缩水约1/3。期末可供分配利润方面，A类为6,254,321.74元，C类为1,452,626.79元。

基金净值表现：小幅跑赢基准，但波动需关注

份额净值增长率与基准对比

自基金合同生效起至今，广发添盈180天持有债券A份额净值增长率为4.77%，C类为4.59%，同期业绩比较基准收益率为4.70%。A类跑赢基准0.07个百分点，C类落后基准0.11个百分点。从不同阶段看，过去三个月A类落后基准0.20个百分点，C类落后0.24个百分点；过去六个月A类领先基准0.35个百分点，C类领先0.27个百分点。

净值波动分析

从份额净值增长率标准差来看，过去三个月和六个月，A、C两类基金均为0.07%，自基金合同生效起至今为0.05%，而业绩比较基准收益率标准差在过去三个月为0.10%，过去六个月为0.11%，自基金合同生效起至今为0.10%。这表明基金净值波动相对较小，但仍需关注市场变化对净值的影响。

投资策略与业绩：聚焦短久期信用债，把握市场机会

投资策略

报告期内，组合持仓品种以短久期的高等级信用债为主，利率债为辅。管理人基于经济基本面和政策面的边际变化，对持仓品种、券种结构、组合杠杆和久期分布进行针对性的调整。具体投资策略包括久期配置策略、类属配置策略、利率债投资策略、信用债券投资策略、金融衍生产品投资策略。

业绩归因

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为4.77%，C类基金份额净值增长率为4.59%。业绩的取得得益于对市场利率走势的判断和资产配置的调整。例如，在利率波动过程中，通过调整久期和债券品种，有效应对市场变化。不过，C类基金份额净值增长率略低于业绩比较基准，可能与该类份额的费用结构或具体投资操作有关。

市场展望：2025年债市仍有机会

展望2025年，财政政策转向后，宏观经济的系统性风险降低，但物价和经济弹性的修复仍然需要时间，预计货币政策整体将维持“适度宽松”的基调。因此，2025年债券市场行情或仍有空间和机会。未来组合将继续跟踪经济基本面、货币政策以及曲线形态等方面的变化，制定有针对性的投资策略，争取抓住市场机会、为投资人带来理想的回报。

费用分析：管理与托管费用稳定

基金管理费

本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，2024年1月30日（基金合同生效日）至2024年12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为706,029.31元，其中应支付销售机构的客户维护费278,736.57元，应支付基金管理人的净管理费427,292.74元。

基金托管费

基金托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提，当期发生的基金应支付的托管费为117,671.54元。

销售服务费

本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.20%年费率计提，当期发生的销售服务费为255,564.37元。

交易与关联交易：债券交易活跃，关联交易合规

交易情况

报告期内，债券投资收益为10,972,132.06元，其中债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为4,625,836.21元。交易费用方面，包括审计费用27,000.00元、信息披露费110,000.00元等，合计198,142.29元。

关联交易

通过关联方交易单元进行的债券交易中，广发证券股份有限公司成交金额为648,025,024.93元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购交易成交金额为1,407,865,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。不过，本基金本报告期内无应支付关联方的佣金。关联交易严格遵循相关规定，未发现利益输送等违规行为。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额赎回明显

持有人结构

期末基金份额持有人户数方面，广发添盈180天持有债券A为2,290户，户均持有71,429.77份，机构投资者持有份额占比0.21%，个人投资者持有份额占比99.79%；C类为1,009户，户均持有39,637.94份，机构投资者持有份额占比12.19%，个人投资者持有份额占比87.81%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。

份额变动

基金合同生效日起至报告期期末，广发添盈180天持有债券A基金总申购份额为151,578,294.40份，总赎回份额为83,239,736.48份；C类总申购份额为23,722,639.11份，总赎回份额为192,552,127.26份。赎回份额明显高于申购份额，导致基金份额总额大幅减少。

风险提示

1. 市场风险：尽管2025年债券市场预计仍有机会，但市场利率波动、宏观经济变化等因素仍可能对基金净值产生影响。如2024年利率的多次波动，给基金的资产配置带来挑战，未来类似情况仍可能发生。
2. 信用风险：基金持仓以短久期高等级信用债为主，但信用债发行人的信用状况变化仍可能导致债券价格下降，影响基金收益。
3. 流动性风险：报告期内虽未出现流动性问题，但极端市场情形或投资者非预期巨额赎回情形下，基金资产的变现能力需关注，以确保能够满足赎回需求。

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