股巿特别报道｜A股下半年怎么走？业内认为有望震荡向上 ，科技和红利资产将受青睐

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

A股上半年三大指数集体收涨。沪指涨2.76%，站稳3400点；深成指涨0.48%，创指涨0.53%。7月1日，A股三大指数窄幅震荡。截至收盘，沪指涨0.39%，深成指涨0.11%，创业板指跌0.24%，成交额超1.4万亿元。

展望下半年行情，A股市场将如何运行？综合多家机构最新研判，多数对A股后续走势依然较为乐观，预计A股下半年将呈现“先震荡、后向上”的格局，市场结构性机会突出。科技成长（如AI、创新药）与红利资产被集中看好，有望成为下半年核心配置方向。

A股下半年怎么走？

中信建投证券首席经济学家黄文涛判断，A股下半年预计将“先震荡，后向上”。下半年确定性的弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善有望推动A股震荡中枢持续上移，全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展则有望成为市场向上的关键催化。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，2025年下半年乃至更长远的未来，中国资本市场大有可为，A股有望呈现出“指数稳，结构牛”的局面。中国资产有望迎来价值重估的配置机遇，关键性亮点在于科技和新兴消费两方面。

光大证券策略首席分析师张宇生认为，基本面的修复进程或将呈现温和且渐进的特征，宏观、微观流动性共振与产业升级有望驱动市场上涨，在中长期资金有望成为市场重要增量资金之一的背景下，A股市场或将呈现结构性牛市上涨特征。

开源证券策略首席分析师韦冀星表示，下半年A股机会明显大于风险。从盈利角度看，尽管有外部因素冲击，但市场内生性盈利底最早有望在三季度出现；从流动性角度看，下半年有望迎来更好的宽信用窗口；从风险偏好角度看，国内风险偏好有望受益于政策对冲，而海外的负面冲击则将较前期有所减缓。

银河证券分析师杨超表示，在公募基金扩容、中长期资金入市等政策利好护航下，A股资金面将延续稳中向好态势。当前A股估值处于历史中等水平，相较海外成熟市场仍处于偏低位置，投资性价比相对较高，A股下半年有望实现震荡向上。

平安医药精选股票基金经理周思聪认为，下半年A股市场预计将震荡向上，政策和流动性将持续支撑市场走势，推动A股市场中枢逐渐上移，三季度末或四季度可能是需要高度关注的时间。

国诚投资顾问马东华认为，上半年A股指数完成了探底回升，周线、月线均线呈多头排列，下半年沪指有望强势突击至3700点附近。

哪些板块有望成为热点？

兴业基金权益投资部总经理邹慧表示，下半年的投资主线预计还是稳定类资产和成长类科技资产。看好交运、城农商行、消费、出版、游戏、有色等ROE高且分红率稳定的板块。成长类资产主要关注军工、医药、通信、游戏、AI Agent等AI软硬件方向。

信澳领先增长基金经理齐兴方认为，当前市场流动性宽松，对科技、成长风格行情形成直接助力。自新质生产力发展方向明确后，创新科技的战略意义再获提升，政策和产业端具备持续催化的板块，有望成为后续交易的重要主线。推荐具有核心技术壁垒及海外渠道建设能力的优势制造企业。

周思聪表示，下半年投资主线预计还是成长风格继续占优。优质的科技资产、新兴消费行业都值得关注。在科技领域，AI算力、智能驾驶等细分领域或成为投资主线；在医药领域，创新药有望成为核心主线。

韦冀星建议重点关注五方面机会：一是内需消费，包括服装鞋帽、汽车、零售、食品、美容护理和新零售；二是科技成长自主可控和军工，包括AI+、机器人、半导体等；三是成本有所改善的行业，包括养殖、航海、饲料、贵金属；四是受益于出海方面结构性机会的行业，如汽车、风电等及零食等；五是适合作为中长期底仓的稳定型红利、黄金、高股息标的。

兴业证券首席策略分析师张启尧建议投资者关注四个方向：一是以DeepSeek为标志开启新一轮产业趋势的科技；二是内需板块的服务消费、新消费；三是红利资产，建议投资者将类债红利作为底仓选择；四是黄金和军工。