苏轴股份财报解读：扣非净利润大增27.83%，其他收益锐减61.90%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

苏轴股份于近日发布了2024年年报，报告期内公司在营收、利润等方面呈现出一定的变化。其中，扣非净利润增长显著，而其他收益则出现大幅下降。这些数据的变动背后，反映了公司经营策略、市场环境以及政策影响等多方面因素。以下将对该公司年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营业收入：稳步增长，市场拓展见成效

2024年，苏轴股份实现营业收入715,441,331.42元，相较于2023年的636,373,344.88元，增长了12.42%。这一增长主要得益于公司聚焦发展战略，坚持全球化布局，海外市场增量明显。公司持续打造差异化竞争优势，以科技创新为驱动加快发展新质生产力，发力国内自主品牌业务，挖掘自主可控和国产替代业务，并稳健有序地拓展新业务。从产品分类来看，主营业务收入突出，占当期营业收入比重的95.34%，其中轴承产品和滚动体构成了主营业务收入的主要部分。从区域分类分析，国外销售增长15.55%，主要因博世、麦格纳、博格华纳等海外知名客户在手项目快速增量爬坡等因素影响。这表明公司在国际市场上的竞争力不断提升，市场拓展策略取得了一定成效。

净利润：增长21.32%，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为150,649,152.07元，较2023年的124,178,012.31元增长了21.32%。净利润的增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面公司本报告期坚持全球化布局，海外市场增量且毛利率高于国内市场，同时持续打造差异化竞争优势，强化成本管控，持续推进降本增效与数字化管理提升，技术赋能提速增产扩能，降低了单件产品的生产成本，使得营业成本增幅低于营业收入增幅，从而推动了净利润的增长。

扣非净利润：大幅增长27.83%，核心业务表现优异

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为148,262,388.48元，相比2023年的115,981,094.70元，增长幅度高达27.83%。这一数据的大幅增长，说明公司核心业务的盈利能力强劲，在市场竞争中具有较强的竞争力。公司通过不断提升产品质量、优化产品结构、拓展市场份额等措施，使得主营业务的盈利水平得到显著提高，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。

基本每股收益：增长21.32%，股东收益增加

基本每股收益为1.11元，较2023年的0.92元增长了21.32%。这主要是由于净利润的增长以及股本的变化（本期新增资本公积转增股本，以2023年12月31日的总股本96,720,000股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增4股）。基本每股收益的增长，意味着股东每持有一股所享有的净利润增加，对股东的回报有所提高。

扣非每股收益：增长显著，凸显主业盈利能力

扣非每股收益同样表现出色，虽然报告中未明确给出具体数据，但根据扣非净利润和股本的变化可以推断，扣非每股收益也实现了相应增长。这进一步表明公司主营业务的盈利能力增强，在剔除了非经常性损益的影响后，公司核心业务为股东创造价值的能力得到提升。

费用分析

销售费用：增长10.68%，市场推广投入增加

2024年销售费用为13,409,193.34元，较2023年的12,114,794.35元增长了10.68%。销售费用的增长主要源于公司业务拓展的需要，随着营业收入的增加，公司加大了市场推广力度，如职工薪酬、展销费、差旅费等方面的支出有所增加。这反映出公司为了进一步扩大市场份额，提升品牌知名度，在销售环节投入了更多资源。

管理费用：增长2.39%，运营管理平稳

管理费用为53,060,647.31元，比2023年的51,819,600.94元增长了2.39%。增长幅度相对较小，表明公司在运营管理方面保持相对稳定，没有出现大幅的费用波动。各项管理费用如职工薪酬、折旧与摊销等都在合理范围内变动，公司的管理效率可能维持在一定水平。

财务费用：增长8.77%，但仍为负说明资金充裕

财务费用为 -11,724,459.84元，相较于2023年的 -12,851,987.12元，增长了8.77%。尽管财务费用有所增长，但仍然为负数，这主要是因为公司利息收入较高，2024年利息收入为10,179,448.17元，表明公司资金较为充裕，财务状况良好。同时，汇兑损益等因素也对财务费用产生了一定影响。

研发费用：下降7.78%，研发投入结构调整

研发费用为38,390,604.28元，较2023年的41,630,162.85元下降了7.78%。虽然研发费用有所下降，但公司依然重视技术创新，研发支出占营业收入的比例仍达到5.37%。研发费用的下降可能是公司对研发项目进行了优化和调整，提高了研发资金的使用效率，或者是部分研发项目进入了不同阶段，导致费用投入有所变化。

研发情况分析

研发人员情况：结构略有调整，整体实力保持稳定

从教育程度来看，研发人员中博士人数保持为1人，硕士人数从12人增加到15人，本科人数从89人减少到84人，专科及以下人数从14人减少到13人。研发人员总计从116人减少到113人，研发人员占员工总量的比例从20.31%下降到19.58%。虽然研发人员数量和占比略有下降，但硕士人数的增加表明公司在高端研发人才的引进上取得了一定成果，研发团队的整体实力有望得到提升。

研发投入与项目进展：多项目推进，注重技术创新

研发支出金额为38,390,604.28元，研发支出占营业收入的比例为5.37%。公司在多个研发项目上持续投入，如“汽车传动系统液力变矩器用滚针轴承的研发”“新能源汽车电驱系统用高速圆柱滚子轴承的研发”等项目，部分项目已完成，部分处于小批试制或样品开发中等不同阶段。这些项目旨在提高创新能力和设计制造技术水平，提升市场竞争力，为公司未来的产品升级和市场拓展奠定基础。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额：增长6.16%，经营回款良好

经营活动产生的现金流量净额为151,577,773.76元，比2023年的142,779,030.50元增长了6.16%。主要原因是公司本报告期经营回款及应收票据到期托收同比增加，这表明公司经营活动的现金创造能力较强，销售商品、提供劳务等核心业务的收款情况良好，公司的经营状况较为稳健。

投资活动产生的现金流量净额：减少14.40%，投资支出增加

投资活动产生的现金流量净额为 -48,189,191.95元，相较于2023年的 -42,122,594.22元，减少了14.40%。这主要是因为公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，如新建滚针大楼项目等，表明公司在积极进行产能扩张和技术升级，为未来的发展进行战略布局，但也需要关注投资规模对公司资金流动性的影响。

筹资活动产生的现金流量净额：减少28.57%，现金股利分配增加

筹资活动产生的现金流量净额为 -43,524,000.00元，比2023年的 -33,852,000.00元减少了28.57%，主要原因系公司本报告期现金股利分配增加。这显示公司在盈利的情况下，积极回报股东，但同时也可能会对公司的资金储备和未来的筹资计划产生一定影响。

风险因素分析

市场竞争加剧风险

中国滚针轴承市场竞争激烈，国内外众多企业凭借技术优势和市场布局占据一定份额。若公司未来不能在工艺技术创新、产品成本控制、售后服务等方面保持相对优势，面临的竞争风险将进一步加大。尽管公司采取了加快技术创新、加强市场拓展等应对措施，但市场竞争的不确定性仍然存在，需要持续关注公司在市场竞争中的表现。

应收账款坏账风险

随着公司经营规模扩大，应收账款相应增大。2022年末、2023年末、2024年末公司应收账款净值分别为11,666.55万元、14,858.07万元、13,908.49万元，分别占同期营业收入的20.71%、23.35%、19.44%。虽然公司采取了制定合理信用政策、加强货款催讨等措施，但应收账款余额可能进一步增加，仍存在发生坏账的风险，可能对公司的资金流和盈利水平产生不利影响。

国际贸易争端风险

当前国际贸易环境复杂，贸易保护主义盛行，大国间在关键领域的博弈加剧。公司2024年主营业务收入中，外销收入占比为45.62%，若国际贸易争端长期、继续恶化，可能会对公司外销收入及市场拓展产生一定影响，进而影响公司未来利润增长及盈利质量。尽管公司采取了调整战略布局、创新营销拓展模式等应对措施，但国际贸易形势的不确定性依然是公司面临的重要风险之一。

主要原材料价格波动风险

公司产品中直接材料成本占生产成本的比重较大，所用的直接材料主要是钢材和钢制品，钢材价格的波动性给公司成本控制带来一定经营压力。如果未来钢材价格持续大幅波动将直接影响公司的生产成本，对公司的盈利水平带来影响，公司虽采取了多种应对措施，但原材料价格波动的风险仍然不可忽视。

汇率波动风险

公司与境外客户的销售主要以美元或欧元结算，账面存在一定金额的外币货币资产和负债，汇率波动可能导致汇兑损益。尽管公司采取了密切关注汇率变动、尝试使用金融衍生产品等措施来降低汇兑风险，但汇率波动的不确定性仍然可能对公司的财务状况产生影响。

管理层报酬情况

董事长张文华、总经理彭君雄报告期内从公司获得的税前报酬总额均为163.90万元，副总经理张海为79.49万元 ，财务总监沈莺为68.13万元。公司董事、监事和高级管理人员报酬的决策程序是根据公司实际业绩完成情况进行考核并结合市场薪酬水平确定，经公司董事会批准后发放。这一薪酬体系旨在激励管理层积极工作，推动公司业绩增长，但投资者也需关注薪酬水平与公司业绩增长的匹配程度。

总体而言，苏轴股份2024年在经营业绩上取得了一定的增长，核心业务盈利能力增强，但同时也面临着市场竞争、应收账款、国际贸易等多方面的风险。投资者在关注公司业绩增长的同时，需密切关注这些风险因素对公司未来发展的影响。

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